Mardi, la paire euro-dollar affiche un sentiment baissier ; tout l’optimisme qui prévalait la semaine dernière s’est complètement évaporé. Les vendeurs ont pris l’initiative, même s’ils n’ont pas encore quitté la zone de la figure 17. Celle-ci fait office de sorte de « port d’attache » pour les traders sur EUR/USD : au cours des cinq dernières semaines, la paire a clôturé les échanges du vendredi dans cette fourchette de prix, ce qui traduit l’indécision aussi bien des acheteurs que des vendeurs. Par conséquent, la dynamique des prix observée mardi doit également être envisagée sous l’angle de cette « phase latérale » bien établie. Tant que les vendeurs ne cassent pas le niveau de support à 1,1690 (la ligne médiane de l’indicateur Bollinger Bands sur l’unité de temps W1) et ne parviennent pas à s’installer en dessous, on ne peut pas parler de formation d’une tendance baissière durable. En conséquence, le recul actuel n’est qu’une correction au sein du corridor de prix déjà établi.
Dans le contexte actuel, ce n’est toutefois pas la baisse de l’EUR/USD qui surprend, mais plutôt son ampleur relativement limitée, alors que de nombreux facteurs fondamentaux jouent actuellement en faveur du billet vert.
Je souhaiterais rappeler que, la semaine dernière, le marché était porté par l’optimisme quant aux perspectives de règlement du conflit au Moyen-Orient. Des médias influents ont publié des informations internes rassurantes, laissant entendre que les États-Unis et l’Iran étaient proches de la signature d’un mémorandum qui garantirait un cessez-le-feu, allégerait partiellement la pression des sanctions sur Téhéran et servirait de base à un processus de négociation plus large. De plus, des rumeurs insistantes dans la presse évoquaient la possibilité d’un passage à un format présentiel pour des négociations directes dès cette semaine, ce qui a été perçu comme un signal de progrès diplomatiques.
Cependant, cette semaine, l’optimisme du marché s’est dissipé après que le Président américain a rejeté la dernière contre‑proposition de l’Iran, la qualifiant d’« absolument inacceptable ». Commentant les négociations, Donald Trump a déclaré que le régime de cessez‑le‑feu (en vigueur depuis le 8 avril) était « sous respirateur artificiel ». En d’autres termes, le processus de paix est pratiquement au bord de l’effondrement.
Pour ne rien arranger, des sources internes d’Axios et de CNN ont rapporté que le Président envisage de reprendre des opérations militaires actives. Il ne s’agirait pas seulement d’escorter les navires dans le détroit d’Ormuz, mais également de possibles frappes aériennes contre des installations iraniennes.
De son côté, Téhéran a menacé d’augmenter l’enrichissement d’uranium à 90 %, atteignant de fait un niveau de qualité militaire, en réponse à toute nouvelle frappe américaine.
Dans ce contexte, le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahou a déclaré que la confrontation militaire avec l’Iran « ne prendra pas fin tant que ce pays disposera de stocks d’uranium hautement enrichi ».
Autrement dit, les tensions géopolitiques sont de nouveau montées d’un cran, tandis que les négociations entre les États-Unis et l’Iran sont pratiquement au point mort.
Pourtant, malgré ce contexte fondamental très sombre, la paire EUR/USD reste dans la zone de la 17e figure et n’a même pas testé le niveau de support susmentionné à 1,1690.
À mon avis, les traders conservent un optimisme prudent à l’approche de la prochaine visite de Trump en Chine, qui doit débuter le 13 mai. Le marché espère encore que cette visite permettra au moins de stabiliser en partie l’agenda mondial, principalement via une possible prolongation de la trêve commerciale entre les États‑Unis et la Chine et par l’utilisation de l’influence de Pékin sur Téhéran afin de désamorcer la crise au Moyen‑Orient.
Cet optimisme reste toutefois très fragile. Si les négociations en Chine ne débouchent pas sur des résultats tangibles, le marché commencera à intégrer le risque d’une reprise de la guerre commerciale. Parallèlement, la rhétorique américaine vis‑à‑vis de l’Iran pourrait de nouveau devenir nettement plus agressive. Dans un tel scénario, le dollar se renforcerait sur l’ensemble du marché, et la paire EUR/USD se consoliderait sous le niveau de support de 1,1690.
Cependant, un scénario alternatif est également possible, dans lequel Washington et Pékin manifesteraient leur volonté de poursuivre le dialogue, tandis que les tensions autour de l’Iran diminueraient progressivement (notamment grâce aux efforts de médiation de la Chine). Dans ce cas, la paire EUR/USD pourrait de nouveau se rapprocher de la 18e figure et potentiellement tester le niveau de résistance de 1,1810 (la borne supérieure de l’indicateur Bollinger Bands sur l’unité de temps D1).
L’incertitude demeure et les enjeux sont très élevés. Les traders hésitent donc à ouvrir de grandes positions à l’achat ou à la vente sur le dollar.
Les participants au marché ont, pour l’essentiel, ignoré le rapport sur la hausse de l’IPC américain publié mardi, bien que la quasi‑totalité de ses composantes ait montré des résultats positifs (l’indice global des prix à la consommation a accéléré à 3,8 % en glissement annuel, tandis que l’indice de base est monté à 2,8 % en glissement annuel). Cela indique que l’agenda géopolitique est actuellement « dans une catégorie à part », éclipsant les facteurs macroéconomiques. Dans un contexte de si forte incertitude, la stratégie la plus prudente consiste à adopter une position attentiste, car l’équilibre des risques peut à tout moment basculer en faveur ou au détriment du dollar.
