जबकि तेल समय के साथ दौड़ रहा है, EUR/USD लगातार बढ़ रहा है। मॉर्गन स्टैनली ने वह वाक्यांश गढ़ा जो तेल बाजार की स्थिति को स्पष्ट रूप से दर्शाता है। संकट के पैमाने के बावजूद, ब्रेंट अभी तक यूक्रेन में सशस्त्र संघर्ष की शुरुआत में देखी गई स्तरों तक नहीं पहुँचा है। इसका मुख्य कारण अमेरिकी आयात में वृद्धि और चीनी आयात में कमी है। हालांकि, सूर्य के नीचे कुछ भी स्थायी नहीं है।

मध्य पूर्व संकट से पहले, तेल बाजार को निश्चिंत रूप से "बेयरिश" कहा जा सकता था। एक महत्वपूर्ण अधिशेष की उम्मीद थी, और दुनिया ने पर्याप्त भंडार जमा कर लिए थे। ये भंडार ब्रेंट की वृद्धि को प्रभावी ढंग से रोक रहे हैं, साथ ही सऊदी अरब और यूएई की प्रवाह पुनर्निर्देशन, अमेरिका और ब्राज़ील में उत्पादन में वृद्धि, और चीन और अन्य देशों से मांग में कमी भी इसके कारण हैं। फिर भी, मॉर्गन स्टैनली का मानना है कि अगर हॉरमुज जलडमरूमध्य जून तक बंद रहता है, तो काला सोना (तेल) नई ऊँचाइयों तक पहुँच जाएगा।

इसके साथ ही, मुद्रास्फीति भी तेज़ हो जाएगी। यूरोपीय केंद्रीय बैंक की आक्रामक "हॉकिश" भाषणशैली को देखते हुए, ब्लूमबर्ग विशेषज्ञों ने 2026 तक मौद्रिक कड़ाई की अनुमानित घटनाओं की संख्या 1 से बढ़ाकर 2 कर दी है। वर्तमान आंकड़ा फ्यूचर्स बाजार की अपेक्षाओं के अधिक निकट है।

ECB दर की भविष्यवाणियाँ

इस बीच, CME डेरिवेटिव्स अब भी यह संकेत दे रहे हैं कि फेडरल फंड्स रेट को इस साल के अंत तक 3.75% पर बनाए रखने की संभावना 70% से अधिक है। मौद्रिक नीति में यह अंतर EUR/USD को 1.17-1.18 के समेकन सीमा के ऊपरी स्तर के पास कारोबार करने की अनुमति देता है।

वास्तव में, ECB के उपाध्यक्ष लुइस दे ग्विंडोस सतर्क रहने का आह्वान करते हैं और ईमानदारी से उम्मीद करते हैं कि यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था में सुधार होगा, ताकि मौद्रिक नीति को कड़ा किया जा सके। अन्यथा, ECB को कठिन विकल्प का सामना करना पड़ेगा: क्या मुद्रास्फीति को मुक्त छोड़ दें या अर्थव्यवस्था को बर्बाद कर दें?

मेरी दृष्टि में, फेडरल रिजर्व की स्थिति कहीं अधिक आसान है। नवीनतम रोजगार रिपोर्ट ने श्रम बाजार की मजबूती की पुष्टि की है। अब, FOMC पूरी ईमानदारी के साथ मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित कर सकता है। ब्लूमबर्ग विशेषज्ञों के अनुसार, उपभोक्ता कीमतें अप्रैल में 3.6% तक बढ़ने की उम्मीद है। ये लक्ष्य से काफी दूर हैं। फेड CPI के ऊपर जाने वाले मार्ग में बाधाएँ डाल सकता है, ब्याज दरों में वृद्धि पर चर्चा शुरू करके, जो अमेरिकी डॉलर को मजबूत करेगा।