*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/CHF

EUR/CHF продолжает удерживаться вблизи ключевой технической области 0.9200–0.9220, консолидируясь у многолетней нисходящей линии тренда. Пара демонстрирует признаки накопления бычьего импульса после формирования более высокого минимума, однако для подтверждения смены тренда требуется устойчивый пробой зоны сопротивления 0.9240-0.9260.

Текущая динамика пары формируется под влиянием расхождения монетарных политик Европейского центрального банка и Швейцарского национального банка, усиленного различными экономическими перспективами двух регионов, а также недавними решениями ФРС.

Сравнительный анализ экономик и монетарных политик

1. Еврозона: умеренное восстановление и вынужденный шаг ЕЦБ

Экономическая картина в Еврозоне выглядит как медленное восстановление. Прогнозы ВВП на 2026 год составляют около 1,0%. Ключевой двигатель этого роста — Германия. Ожидается, что благодаря фискальным стимулам её экономика ускорится с 0,3% в 2025 году до 1,0% в 2026 году, что станет важным позитивным сигналом для всего региона.

Инфляционное давление в Еврозоне значительно выше, чем в Швейцарии. Прогнозы на 2026 год находятся в диапазоне 1,8%–2,0%. В ответ на это ЕЦБ на прошлой неделе предпринял шаг, которого не было с сентября 2023 года, — повысил ключевые ставки на 25 базисных пунктов. Решение было продиктовано необходимостью купировать инфляционные риски, вызванные энергетическим шоком. Рынки закладывают три повышения ставок ЕЦБ в течение следующих 10–12 месяцев.

2. Швейцария: осторожная стабильность и настороженность ШНБ

Швейцарская экономика демонстрирует устойчивость, хотя и без признаков перегрева. Прогнозы роста ВВП на 2026 год находятся в диапазоне 0,9%–1,2%. Основой экономики остаётся уверенный частный потребительский спрос, в то время как устойчивость экспортного сектора, несмотря на сильный франк и торговые риски, постепенно восстанавливается.

Инфляционная картина в Швейцарии разительно отличается от европейской. Майская инфляция составила всего 0,6%. Прогнозы на 2026–2027 годы находятся в диапазоне 0,5%–1,0%, что полностью укладывается в целевой диапазон ШНБ (0–2%) и является одним из самых низких показателей среди развитых экономик.

Именно эта уникальная ситуация определяет позицию Швейцарского национального банка. На июньском заседании, завершившемся сегодня утром, ШНБ оставил ставку на уровне 0%, как и ожидалось. Банк признаёт, что инфляция выросла из-за цен на энергоносители, однако считает среднесрочное давление «практически неизменным». Глава ШНБ Мартин Шлегель подчеркнул, что их политика «продолжает оказывать экспансионистский эффект». Большинство институтов и экономистов ожидают сохранения ставки ШНБ на нулевом уровне.

3. ФРС: внешние факторы давления

Заседание и решение ФРС в среду стало поворотным моментом для глобальных рынков. Новый председатель Кевин Уорш подтвердил свою приверженность ценовой стабильности. Решение оставить ставку в диапазоне 3,50–3,75% было ожидаемым, но «точечный прогноз» (dot plot) кардинально изменился. Медианный прогноз по ставке на конец года вырос до 3,8%, что подразумевает одно повышение на 25 б.п. до конца 2026 года. Из заявления была удалена «смягчающая направленность» (easing bias), что является чётким «ястребиным» сигналом. Это привело к укреплению доллара США (индекс USDX вернулся в зону выше 100.00) и оказало косвенное давление на EUR/CHF через кросс-курсы.

4. Как расхождение политик влияет на EUR/CHF

Классический дифференциал процентных ставок (более высокие ставки ЕЦБ при нулевой ставке ШНБ) делает евро более привлекательным для инвесторов, что фундаментально ослабляет франк. Временное ослабление геополитических рисков на Ближнем Востоке также снижает спрос на франк как на «тихую гавань».

При этом ШНБ продолжает внимательно следить за ситуацией и подтверждает «повышенную готовность к интервенциям на валютном рынке». Любое резкое укрепление франка может спровоцировать новые валютные интервенции, цель которых — сгладить чрезмерную волатильность, а не переломить фундаментальный тренд.

Однако потенциал роста EUR/CHF имеет свой предел. Технически, он, на текущий момент, ограничен сильными уровнями сопротивления 0.9220 (ЕМА200 на дневном графике, 0.9238 (ЕМА50 на недельном графике) и локальным уровнем сопротивления 0.9260.

Лишь прорыв этой линии обороны продавцов (0.9220-0.9260) и дальнейший рост могут сломить многолетний нисходящий тренд цены.

Ключевые уровни

• Сопротивление: 0.9222/0.9260 (200-дневная ЕМА и многолетняя линия тренда)
• Поддержка: 0.9090 (недавний разворотный минимум). Пара сформировала более высокий минимум (0.9090) по сравнению с мартовским уровнем 0.8980, что является ранним признаком снижения нисходящего импульса

Долгосрочные прогнозы экономистов: 0.9500-0.9600 к концу 2026 года (оптимистичный сценарий) или 0.8800-0.9000 (негативный сценарий)

Ключевые события для наблюдения

Заключение

Кросс-курс EUR/CHF оказался в эпицентре расхождения монетарных политик ЕЦБ и ШНБ, усиленного ястребиным поворотом ФРС. С одной стороны, повышение ставок ЕЦБ на фоне растущей инфляции создаёт фундаментальную поддержку для пары. С другой — нейтральная позиция ШНБ, который сохраняет нулевую ставку и подтверждает готовность к интервенциям, и техническая картина ограничивают потенциал роста.

Ключевая зона 0.9200–0.9265 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.

*подробнее см. в EUR/CHF: сценарии динамики на 18.06.2026

Технический пробой выше 0.9265 откроет дорогу к 0.9300 и, по прогнозам экономистов, к 0.9500-0.9600 к концу года. Напротив, неудача в преодолении этого сопротивления может спровоцировать возврат к 0.9090 и продолжение нисходящей динамики.

Трейдерам следует внимательно следить за комментариями ШНБ относительно валютных интервенций и развитием ситуации на Ближнем Востоке. Любое усиление геополитических рисков может спровоцировать резкое укрепление франка, в то время как дальнейшая деэскалация поддержит евро.