ستمبر کی پروڈیوسر پرائس ریلیز - سال بہ سال 6.8% تک - پیداواری زنجیروں کے ساتھ افراط زر کے دباؤ میں سست روی کا اشارہ دے سکتی ہے (اتفاق رائے 7.6% تھا)۔ تاہم، ین میں درآمدی قیمتیں سال بہ سال 24.5 فیصد بڑھ گئیں، جبکہ کیمیکل، پلاسٹک اور الوہ دھاتوں کی قیمتوں میں بالترتیب 13.3%، 12.8% اور 40.2% کا اضافہ ہوا۔ اس کا مطلب ہے کہ ین کی کمزوری، مشرق وسطیٰ میں مسلسل جغرافیائی سیاسی تناؤ کے ساتھ، بڑھتی ہوئی طاقت کے ساتھ جاپانی معیشت میں بیرونی لاگت کے دباؤ کو منتقل کرتی رہتی ہے۔ سرخی پی پی آئی میں اعتدال صرف اس ساختی عمل کو چھپاتا ہے۔ رائٹرز کے ذریعہ سروے کیے گئے ماہرین اقتصادیات نے واضح طور پر نوٹ کیا کہ فوری طور پر اضافے کی کوئی ضرورت نہ ہونے کے باوجود پروڈیوسر کی قیمتیں "بینک آف جاپان کے مقررہ وقت میں شرح بڑھانے کے ارادے کی حمایت کرتی ہیں۔"

جون میں جاپانی خام تیل کی درآمدات بڑھ کر 8.6 ملین ٹن ہو گئیں، جو چار ماہ میں پہلی بار گزشتہ سال کی سطح سے زیادہ ہے۔ ریاستہائے متحدہ کی ترسیل نے بحالی کو آگے بڑھایا، مئی سے دوگنا ہو کر 2.7 ملین ٹن ہو گیا جو کل درآمدات کا تقریباً ایک تہائی ہے۔ مشرق وسطیٰ پر جاپان کا انحصار 2025 میں 94 فیصد سے گھٹ کر جون تک 62.3 فیصد رہ گیا۔

تاہم، امریکی خام تیل کی قیمت جاپان میں تقریباً 15 فیصد زیادہ ہے - یہ فرق شیل آئل کی پیداواری لاگت اور لاجسٹکس کی وجہ سے ہے۔ مزید برآں، جاپانی ریفائنریز کو تاریخی طور پر مشرق وسطیٰ کے بھاری خام تیل کے لیے بہتر بنایا گیا ہے۔ ہلکے امریکی درجات پر سوئچ کرنے کے لیے عمل کو دوبارہ ترتیب دینے کے لیے اضافی سرمائے کے اخراجات کی ضرورت ہوتی ہے۔ فراہمی کی دستیابی کے نقطہ نظر سے، فوری طور پر خلل کا کوئی خطرہ نہیں ہے۔ لیکن اگر آبنائے ہرمز ایک طویل مدت تک مؤثر طریقے سے بند رہتا ہے اور تیل کی قیمتیں موجودہ سطح پر برقرار رہتی ہیں تو جاپان کو شدید جھٹکے کا سامنا کرنا پڑے گا۔

توانائی کی زیادہ درآمدی لاگت تجارت کی شرائط کو خراب کرتی ہے اور حقیقی قومی آمدنی کو براہ راست کم کرتی ہے۔ اگر تیل $100/بی بی ایل سے اوپر رہتا ہے اور ین میں درآمدی قیمتیں بڑھتی رہتی ہیں، تو کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ اس سطح تک بڑھ سکتا ہے جو تیل کے پہلے جھٹکے کے بعد سے نہیں دیکھا گیا تھا - ین پر بنیادی نیچے کی طرف دباؤ ڈالتا ہے کیونکہ خسارے کی مالی اعانت کے لیے غیر ملکی سرمائے کی مسلسل آمد کی ضرورت ہوتی ہے۔

دوسرا چینل حقیقی گھریلو آمدنی کے ذریعے ہے۔ بڑھتی ہوئی توانائی اور خوراک کی قیمتوں نے پہلے ہی نجی کھپت میں جمود کا باعث بنا ہے۔ اگر اونچی قیمتیں برقرار رہیں تو حقیقی آمدنی سکڑتی رہے گی، کھپت اور جی ڈی پی کی ترقی کو مزید افسردہ کرے گی۔

تیسرا چینل کارپوریٹ سرمایہ کاری کے ذریعے ہے۔ مستقبل کی توانائی کی قیمتوں اور سپلائی کی قابل اعتمادی کے بارے میں غیر یقینی صورتحال کمپنیوں کو کیپیکس میں تاخیر کرنے کی ترغیب دیتی ہے۔

ایک چوتھا چینل افراط زر کی توقعات کے ذریعے ہے۔ اگر توانائی کی بلند قیمت برقرار رہتی ہے تو، بنک آف جاپان کو صرف گھریلو حالات کے جواز کے مقابلے میں زیادہ جارحانہ طور پر شرحیں بڑھانے پر مجبور کیا جا سکتا ہے۔ یہ ایک تیز معاشی سست روی کو متحرک کر سکتا ہے اور کساد بازاری کے منظر نامے میں مارکیٹ کی قیمت کے طور پر ین کو کمزور کر سکتا ہے۔

مارکیٹ کو اب بھی توقع ہے کہ بیس کیس کے طور پر دسمبر میں بنک آف جاپان کی شرح 1.25% ہوگی۔ تاہم، اگر توانائی کا جھٹکا طویل ہے، یو ایس ڈی / جے پی وائے کو غیر مستحکم رہنا چاہیے، پالیسی کی شرح کا فرق بڑا رہے گا، اور یہاں تک کہ دسمبر کا بنک آف جاپان اقدام بھی اس فرق کو مکمل طور پر ختم نہیں کرے گا۔

قیاس آرائی پر مبنی پوزیشننگ رپورٹنگ ہفتے کے لیے +$4.93 بلین کے ین مختصر تعصب کو ظاہر کرتی ہے - ایک قابل قدر زیادہ وزن - پھر بھی مضمر قیمت کا کوئی واضح رجحان نہیں ہے اور یہ طویل مدتی وسط کی طرف لوٹ گئی ہے۔

یو ایس ڈی / جے پی وائے اس وسیع رینج کے وسط میں واپس آ گیا ہے جو 2026 کے دوران غالب رہی تھی، اور قلیل مدتی سمت غیر واضح ہے۔ اپنی پچھلی تحریر میں، ہم نے اندازہ لگایا تھا کہ کسی واضح محرک کی عدم موجودگی میں یہ جوڑا 157 سے 160 کی حد کے اندر رہے گا؛ گزشتہ ایک ہفتے کے دوران صورتحال میں بہت کم تبدیلی آئی ہے۔ مزاحمتی سطح (ریزسٹنس) 160.35 پر موجود ہے؛ جب تک یہ جوڑا اس سطح سے نیچے رہتا ہے، اوپر کی جانب رجحان (اضافہ کا رجحان) دوبارہ شروع ہونے کے مقابلے میں، نیچے کی جانب دوبارہ حرکت شروع ہونے کا امکان زیادہ دکھائی دیتا ہے۔