Os dados da CryptoQuant mostram, à primeira vista, métricas diferentes, mas o mesmo quadro: foram registradas saídas anômalas das corretoras para armazenamento frio no momento em que os preços estavam mais baixos.

Quando o preço do Ethereum despencou para US$ 1.500 — o menor nível em vários meses — e posteriormente apresentou uma leve recuperação, o número de transações de retirada das principais exchanges saltou para 166.000, um recorde histórico para esse indicador. Em outras palavras, justamente quando o Ethereum parecia estar mais pressionado, os investidores retiravam moedas das exchanges em um ritmo sem precedentes. Historicamente, esse comportamento é interpretado como um sinal de acumulação: os investidores preferem manter seus ETH em carteiras próprias, em vez de deixá-los em contas de exchange prontas para venda imediata.

No caso do Bitcoin, o saldo agregado das carteiras que excluem endereços de exchanges e de mineradores reflete o comportamento dos grandes detentores independentes. Entre julho e o final de 2025, esse saldo diminuiu em linha com a queda do preço do Bitcoin, de US$ 120.000 para a faixa de US$ 85.000 a US$ 90.000, indicando liquidação parcial de posições durante a correção.

Nas últimas semanas, porém, o cenário mudou de forma expressiva. O crescimento percentual em 30 dias do saldo dessa categoria de endereços saltou para cerca de 25%, o dobro de qualquer pico observado nos doze meses anteriores, incluindo o surto de acumulação registrado no início de 2026. Esse movimento ocorreu justamente quando o Bitcoin recuou para a faixa de US$ 55.000 a US$ 60.000. Em outras palavras, durante a retração mais profunda do ciclo, os grandes investidores que não mantêm seus ativos em exchanges aumentaram significativamente o ritmo de acumulação.

Ambos os conjuntos de dados reforçam a mesma tese que venho destacando repetidamente: os detentores de longo prazo de Bitcoin mantêm um recorde de 16 milhões de moedas e raramente as transferem para exchanges. Além disso, seu preço médio de aquisição, em torno de US$ 48.400, continua sendo o principal nível de referência abaixo do qual uma capitulação efetiva poderia começar.

Naturalmente, isso não garante uma reversão imediata da tendência. No entanto, esse tipo de divergência — queda dos preços acompanhada por aumento da acumulação on-chain — historicamente tem marcado as fases finais dos ciclos de baixa antes do início de recuperações mais consistentes e sustentadas.

Recomendações de negociação

Bitcoin

Ethereum

Uma manutenção clara acima de US$ 1.725 abre caminho direto para US$ 1.774. O alvo mais distante é a máxima próxima de US$ 1.838; uma quebra acima desse nível indicaria um fortalecimento do sentimento de alta e um renovado interesse dos compradores. Se o Ethereum cair, espera-se que haja compradores em US$ 1.650. Um retorno abaixo dessa área poderia empurrar rapidamente o ETH para baixo, em direção a US$ 1.573. O alvo mais distante é a área de US$ 1.515.

O que há no gráfico

• As linhas vermelhas representam os níveis de suporte e resistência, nos quais se espera que o preço pare ou reaja de forma acentuada.
• A linha verde mostra a média móvel de 50 dias.
• A linha azul é a média móvel de 100 dias.
• A linha verde-limão é a média móvel de 200 dias.

O teste de preço ou o cruzamento de qualquer uma dessas médias móveis costuma interromper o movimento ou injetar um novo impulso no mercado.