Hari ini, Rabu, emas (XAU/USD) melemah untuk hari ketiga berturut-turut dan menyentuh level terendah baru dalam seminggu. Namun, harga masih bergerak dalam kisaran yang terbentuk dua minggu lalu karena para pelaku pasar memilih menunggu data inflasi AS terbaru sebelum membuka posisi yang lebih berarah.

Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS akan dirilis hari ini, disusul Indeks Harga Produsen (PPI) pada hari Kamis. Pada hari Jumat, perhatian para pelaku pasar akan tertuju pada pidato Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, dalam pertemuan tahunan Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia di Bangkok. Komentarnya berpotensi memberikan panduan lebih lanjut mengenai arah kebijakan moneter The Fed ke depan dan memengaruhi pergerakan dolar AS serta emas.

Menurut FedWatch tool milik CME Group, pasar saat ini memperkirakan probabilitas hampir 90% adanya kenaikan suku bunga The Fed selanjutnya pada pertemuan bulan Desember. Ekspektasi pengetatan kebijakan moneter menguat setelah pernyataan bernada hawkish dari anggota berpengaruh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga tambahan masih mungkin dilakukan sebelum akhir tahun di tengah tekanan inflasi yang terus berlanjut.

Harga energi yang tinggi tetap menjadi faktor risiko tambahan bagi emas. Harga minyak telah naik ke level tertinggi dalam dua minggu di tengah kekhawatiran gangguan pasokan akibat meningkatnya eskalasi konflik di Timur Tengah.

Perlu diperhatikan, ketegangan meningkat antara Houthi yang didukung Iran dan Arab Saudi. Koalisi yang dipimpin Riyadh dilaporkan telah melakukan serangan terhadap fasilitas energi dan lokasi penyimpanan bahan bakar yang dikaitkan dengan Houthi.

Ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran di Selat Hormuz juga terus berlanjut. Komando Pusat AS membantah klaim komandan Angkatan Laut Korps Garda Revolusi Islam Iran bahwa Iran menguasai jalur pelayaran strategis ini, serta ancaman yang ditujukan pada kapal perang AS. Perkembangan ini mempertahankan premi risiko geopolitik dalam harga minyak sekaligus memperkuat ekspektasi inflasi yang tetap tinggi dan kebijakan The Fed yang lebih ketat, sehingga menciptakan hambatan bagi kelanjutan kenaikan harga emas.

Pada saat bersamaan, dolar AS kesulitan menarik pembeli baru dan tetap berada di bawah level tertinggi yang dicapai pada April 2025.

Hal ini memberikan sedikit dukungan bagi XAU/USD. Namun secara keseluruhan, latar belakang fundamental tetap tidak mendukung logam mulia tersebut, dan jalur dengan hambatan terkecil dalam jangka pendek masih mengarah ke bawah. Breakout tegas di luar kisaran trading dua minggu terakhir dapat mengubah sentimen jangka pendek dan mengembalikan keunggulan kepada pembeli.

Jika tidak memasukkan penurunan tajam minggu lalu ke posisi terendah dua bulan, aksi harga saat ini dapat dikelompokkan sebagai fase konsolidasi bearish setelah penurunan dari level tertinggi bulan Agustus. Emas bertahan sedikit di atas level $4.130. Oscillator tetap berada di wilayah negatif, mengonfirmasi keunggulan kubu bear. Penurunan di bawah level psikologis $4.100 akan membuka jalan menuju posisi terendah bulan Oktober, sementara breakout ke atas Simple Moving Average (SMA) 20 hari akan meredakan tekanan bearish.