Dollarning qiymati AQSh iste’mol narxlari ko‘rsatkichi e’lon qilingach, barcha bozorlar kesimida oshmoqda. Chop etilgan ma’lumotlar kutilganidan kuchliroq bo‘lib chiqdi — ko‘plab tarkibiy qismlar “yashil zona”ga tushdi, bu esa ham umumiy, ham bazaviy CPI tezlashganini ko‘rsatadi. Bu inflyatsiya yana birinchi planga chiqqanini, AQSh mehnat bozori muammolari esa (hozircha) ikkinchi darajaga surilib qolganini anglatadi. Bundan tashqari, Federal Reserve’ning oktabrdagi yig‘ilishi natijasi endi avvalgidek aniq ko‘rinmayapti: bozor ishtirokchilari yana 25 baza punktiga stavkani oshirish ehtimoli haqida gapira boshlashdi. Yil oxirigacha yanada agressivroq qat’iylashtirish — 50 baza punktigacha oshirish — ehtimoli ham ortdi. Boshqacha aytganda, sentabr oyidagi kuchli CPI zaif Nonfarm Payrolls ko‘rsatkichlarini soyada qoldirdi va dollarni yana “katta liga”ga qaytardi.
Hisobot tuzilmasi nafaqat “hawkish”, balki “ultra-hawkish” kayfiyatni ham aniq qo‘llab-quvvatlaydi. Sarlavhali iste’mol narxlari indeksi sentabrda yillik hisobda 3,4% dan 3,7% gacha tezlashdi. Konsensus prognozi 3,6% edi. Oylik hisobda indeks 0,4% dan keyin 0,6% ga oshdi, bu prognozlarga mos keldi, biroq oy davomida narx bosimining kuchayganini tasdiqladi. Yadro CPI ham “yashil zonada” bo‘ldi: yillik ko‘rsatkich 2,4% dan 2,6% gacha ko‘tarildi, aksariyat tahlilchilar esa 2,5% ni kutayotgan edi. Oylik o‘sish prognozlar 0,2% ga sekinlashishni kutganiga qaramay, 0,3% darajasida saqlanib qoldi.
AQShdagi barqaror yadro inflyatsiya EUR/USD xaridorlari uchun yoqimsiz syurpriz bo‘ldi.
Sentabrdagi tezlashishda energiya omili ravshan tarzda muhim rol o‘ynadi. Benzin oy davomida 9,1% ga sakradi va sarlavhali CPI ning oylik o‘sishining yarmidan ko‘pini ta’minladi. Energiya komponenti avgustdagi 2,1% dan 5,2% gacha oshdi. Biroq sentabr inflyatsiyasidagi butun sakrashni faqat Yaqin Sharqdagi shok bilan izohlab bo‘lmaydi, chunki bosim energiya sektoridan tashqarida ham kuchaydi.
Energiya bilan bog‘liq bo‘lmagan omillar ichida birinchi o‘rinda uy-joy sektori turibdi, u avvalgi 0,3% dan keyin oy davomida 0,4% gacha tezlashdi. Ijara haqi 0,2% ga, uy egalarining ekvivalent ijarasi 0,3% ga oshdi, uyidan tashqarida yashash xarajatlari esa 2,0% ga sakradi. Energiya xizmatlarisiz xizmatlar segmenti avgustdagi 0,3% dan keyin 0,4% ga oshdi. Transport xizmatlari 0,6% ga, tibbiy xizmatlar esa (o‘tgan oyda 0,2% pasayganidan so‘ng) 0,3% ga ko‘tarildi.
Bu yadro inflyatsiyani bir nechta manbalar qo‘llab-quvvatlayotganini ko‘rsatadi.
Tovarlar segmenti ham “hawklar” tomonida bo‘ldi. Oziq-ovqat va energiyasiz tovarlar avgustdagi 0,1% dan keyin 0,3% ga oshdi. Qo‘llab-quvvatlanayotgan ishlatilgan avtomobillar narxlari 0,7% ga, kiyim-kechak 0,3% ga ko‘tarildi. Shu bilan birga, oziq-ovqat narxlari umuman oshmadi, oziq-ovqat do‘konlaridagi narxlar esa hatto 0,1% ga pasaydi. Ammo ushbu tiyib turuvchi omillar yadro kategoriyalardagi kuchaygan bosimni qoplash uchun yetarli bo‘lmadi.
So‘nggi biznes so‘rovlari ko‘tarilish dinamikasining harakatlantiruvchi kuchlari oddiy neft shokidan ancha kengroq ekanini ko‘rsatadi. Ishlab chiqaruvchilar import bojlari, po‘lat va alyuminiy narxlarining o‘sishi, ayrim elektron komponentlar tanqisligiga ishora qilmoqda. Xizmat ko‘rsatuvchi kompaniyalar esa yoqilg‘i, ishchi kuchi va bojlar bilan bog‘liq xarajatlarning oshganini qayd etmoqda. Barqaror talab bilan birgalikda bu omillar korxonalar uchun yuqori kirish xarajatlarini yakuniy narxlarga o‘tkazish sharoitlarini yaratmoqda. CPI ko‘rsatkichi har bir sababning hissasini alohida o‘lchamaydi, biroq biznes signallari narx bosimining kengayib borayotgani bilan mos keladi.
Shu nuqtai nazardan, AQShning II chorak bo‘yicha yakuniy YaIM bahosini ham esga olish lozim. Yakuniy ma’lumotlarga ko‘ra, AQSh iqtisodiyoti yillik hisobda 1,5% dan oldin xabar qilingan darajadan 2,2% gacha o‘sdi. Iste’mol va investitsiyalar ko‘tarib qayta baholandi, xususiy ichki xaridorlarga yakuniy sotuvlar 4,6% ga oshdi.
Barqaror talab Federal rezervga inflyatsiya xatarlariga qayta e’tibor qaratish imkonini beradi, ayniqsa sentabr hisobotida sarlavhali ham, yadro CPI ham tezlashgani fonida. Shu sharoitda, mening nazarimda, sust Nonfarm Payrolls endi siyosiy stavkani o‘zgartirmasdan qoldirish uchun ishontiruvchi dalil bo‘lib xizmat qilmaydi.
CME FedWatch ma’lumotlariga ko‘ra, Federal rezervning keyingi qadamlariga doir hawkish kutishlar bugun yana oshdi. Oktyabr oyida stavka oshirilishi ehtimoli 22,1% dan 47,7% gacha ko‘tarildi. Yil yakunigacha jami 50 bazis punktga qattiqlashtirish ehtimoli 18,7% dan 32,2% gacha oshdi. Bu oktyabr va dekabr oylarida ikki alohida qadam orqali amalga oshishi mumkin bo‘lgan umumiy qattiqlashtirishni anglatadi.
Shunday qilib, sentabr CPI ko‘rsatkichi hawkish kutishlarni kuchaytirdi va dollarga yordam berdi, biroq “yashilbek”ning keyingi yo‘nalishi asosan ishlab chiqaruvchi narxlari hisobotiga bog‘liq bo‘ladi. Agar PPI ham “yashil zonada” chiqsa (ayniqsa uning yadro ko‘rsatkichlari), bozor ham, Federal rezerv ham pul-kredit siyosatini yanada qattiqlashtirish foydasiga qo‘shimcha dalil oladi. Bu holatda dollar qo‘shimcha qo‘llab-quvvatlashga ega bo‘ladi va EUR/USD sotuvchilari pastga harakatni davom ettirish uchun yangi impuls oladi.
Mening fikrimcha, juftlikda hali ham pasayish uchun joy bor, shuning uchun korreksion teskari harakatlar qisqa pozitsiyalar ochish uchun maqsadga muvofiq imkoniyat bo‘lib ko‘rinadi.
Texnik nuqtai nazardan, EUR/USD H4, D1, W1 va MN taymfreymlarida pastki Bollinger Band chizig‘ida yoki o‘rta va pastki chiziqlar orasida joylashgan. To‘rt soatlik, kunlik va haftalik grafiklarda narx barcha Ichimoku chiziqlaridan pastda, H4 va D1 da esa “Linealar Paradi” deb ataluvchi ayiqcha signali shakllangan. Pastga harakatning eng yaqin maqsadi 1,1100 darajasida (kunlik grafikdagi pastki Bollinger Band). Asosiy maqsad 1,1030 darajasida (oylik grafikdagi pastki Bollinger Band).
